专题：聚焦好意思股2024年第四季度财报

　　Meta今天发布了第四季度财报：营收为483.85亿好意思元，同比增长21%；净利润为208.38亿好意思元，同比增长49%。

　　详见：Meta第四季度营收483.85亿好意思元 净利润同比增长49%

　　财报发布后，Meta首席扩充官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）、首席财务官苏珊·李（Susan Li）等高管召开了分析师电话会议，回答了连系业务的问题。

　　以下是电话会议实录：

　　摩根士丹利分析师Brian Nowak：马克，民众对本年和行将到来的变调齐感到绝顶爽朗。我知说念本年会有好多新推崇。我的问题是，跟着2025年Llama 4和Meta AI新变化的到来，能否请您与咱们共享一些潜在用例和居品示例？这些用例和居品将如何为Meta的用户带来试验应用、为告白商带来价值？

　　我的第二个问题连系定制芯片。从芯片名次上来看，管制层以为Meta的定制芯片与第三方芯片的互异在哪？管制层接洽如何进一步参与到芯片定制业务上？这其中主要的适度成分有哪些？

　　马克·扎克伯格：对于你的第一个问题，在前边的简报中我稍许提到了一些。

　　一直以来，咱们齐英敢于于研发Meta AI，但愿将其打形成一款高度智能的、个性化东说念主工智能助手，民众不错通过咱们的应用要领进行探问。Meta AI还设有网站，用户也不错在应用要领以外探问它。在夙昔的一年中，咱们不休普及Meta AI的质料。同期，咱们也在寻找更多有用的处理方法，并将其集成到咱们的作事中，以匡助更多用户。也正因如斯，如今Meta AI的用户已超数亿。Meta AI能够有用识别用户需求，眩惑越来越多的用户加入。

　　我想为咱们本年要发布的居品与功能保留一些惊喜和乐趣。在前边的简报中，我也与民众共享了一些公司对Llama 4的接洽。我信托连系技能从业者会可爱的。这些齐将是咱们之前未始提到的新功能。但在这里，我不会与民众进一步共享Meta本年将要推出的新址品。我但愿Llama 4能让用户感到惊喜与爽朗。Llama 4不仅仅一个居品，而是会像Llama 3一样，在不同日历会发布不同的居品型号。

　　AI工程师（AI Engineer）方面，我对此感到绝顶爽朗。我不知说念改日它是否会成为外部居品。但就咱们正在进行的责任而言，咱们的方针是推动AI研究，推动AI工程师的里面开发。这将是一件绝顶长远的责任。跟着时期的推移，连系研究恶果将渐渐在咱们的居品中得到体现。咱们也信托，改日可能会有潜在的市集机遇。但就当前和本年而言，民众可能不会看到应用、部署极为庸俗的、颠覆性的AI工程师。

　　我信托本年将是一切成为可能的一年，同期也会为2026年及改日的巨变奠定基础。情况大致如斯。

　　苏珊·李：我往复答对于定制芯片的问题。

　　起原，咱们预计将陆续从行业进步的供应商处购买第三方芯片。咱们将英敢于于维系这些永远互助伙伴关系，但与此同期，咱们也将为Meta私有的责任负载研发我方的定制芯片。对于这部分迥殊的责任负载，现成的芯片并不一定是最顺应的，尤其是近期咱们优化了通盘堆栈，以期竣事更高的揣摸效劳、单元成本和功简陋能。咱们的部单干作负载可能需要不同的内存与聚积、带宽与揣摸组合，是以自研定制芯片能让咱们凭据不同类型责任负载的特定需求对其进行定制与优化。

　　当前，Meta里面的MTIA（Meta自研AI运算芯片）款式研发围绕Meta里面的推理运作进行。自2024年上半年运转，在Meta里面咱们便运转选定自研的MTIA芯片推理运算等责任。瞻望2025年，咱们陆续加大对这部单干作负载的应用。咱们的自研芯片改日也将用于算力扩容以及替换一些基于GPU的作事器（当它们达到使用寿命时）。来岁，咱们但愿扩大MTIA芯片的应用范围，以撑抓公司的一些中枢AI教练责任负载。跟着时期的推移，咱们但愿MTIA芯片能耐心撑抓Meta的某些生成式东说念主工智能（Generative AI）用例。

　　高盛分析师Eric Sheridan：我的问题连系技能开源。管制层对“技能开源”的气魄有哪些变化？行业竞争方式的变化是否会对管制层形成影响？您对“技能开源”气魄的变化将如何影响居品成本弧线，并在中永远内提高手工智能的本钱陈述率（ROI）？

　　马克·扎克伯格：对于技能开源，最佳的例子之一即是Meta在怒放揣摸方面所作念的责任。咱们并不是第一家构建怒放揣摸系统的公司，是以在建造之初，领有系统专有权并莫得太大的上风。正因如斯，咱们禁受将其开源。后续好多行业齐选定了咱们的系统，不休为其孝敬变调。此后通过对系统进行圭表化纠正，系统的价钱也变得更有上风。

　　而就当前的情况来看，跟着LLaMA模子的使用范围越来越广，芯片供应商和其他API、开发者平台也将为此优化他们的责任，镌汰其使用成本，并对模子进行纠正。这些责任在某些情况下也将让咱们受益。

　　因此，在我看来，这种“技能开源”的策略短长常有用的，对此我也将陆续抓乐不雅气魄。另外，DeepSeek的爆火也标明，全球需要有一个结伴的开源圭表。只会加强咱们的信念，让咱们愈加敬佩这是咱们应该热心的、正确的事。

　　伯恩斯坦研究所分析师Mark Shmulik：瞻望改日，跟着Meta在智能眼镜Orion等方面取得更多推崇，马克，您是否定为它们将最大适度地哄骗您在简报中提到的Meta AI助手？照旧说Meta AI助手会对当前用户的居品体验进行补充？

　　我的第二个问题想问苏珊，在夙昔几个季度里，咱们看到订价增长正渐渐成为Meta告白业务收入增长的主要驱能源。鉴于你之前强调的“推动更深入、更多的用户参与以及带动更好的告白商投资陈述率”，咱们该如何预测改日公司告白业务的收入增长模式？

　　马克·扎克伯格：我往复答对于智能眼镜的问题。

　　夙昔我曾屡次提到，在我看来，“眼镜”是东说念主工智能可穿着设备的逸想格式之一，因为用户不错让眼镜上的东说念主工智能助手见你所见、听你所听，这些齐为它提供了更多信息，匡助它领略用户生存中发生的一切，了解更多连系用户的布景信息。从这个角度来看，我信托智能眼镜在改日会成为绝顶紧迫的揣摸平台之一。当年手机成为主要揣摸平台时，电脑并莫得随之隐藏。在改日一段时期内，我信托智能手机照旧会是主要的揣摸平台。

　　但民众要知说念，寰宇上戴眼镜的东说念主绝顶多。很难想象十年或更久以后的情况会如何。我信托，到时候通盘的眼镜基本上齐会是东说念主工智能眼镜，好多不戴眼镜的东说念主也会渐渐发现智能眼镜的用武之地。

　　对此我绝顶乐不雅。正如我客岁共享的那样，我以为客岁最大的惊喜之一在于，我夙昔以为，在咱们讲求通过全息技能向用户展示Orion智能眼镜之前，智能眼镜不会受到太多热心。但当前的情况很显豁并非如斯。对此我也感到绝顶爽朗。咱们的Ray-Ban Meta智能眼镜绝顶受接待。天然永远来看，咱们无法肯定它的发展轨迹会如何，但我信托本年咱们会有好多成绩。于咱们而言，本年会短长常紧迫、长远的一年。

　　苏珊·李：我往复答对于订价增长的问题。

　　起原，从永久来看，我以为咱们仍有机和会过订价与曝光量变化带动增长，从供应、需求两个维度推动收入增长。订价方面，咱们论说的增长可能会受到不同成分的影响，如供应、告白组合变化、视频等作事变现效劳相对较低等等，天然更庸俗的宏不雅成分相同会影响收入增长。但咱们频繁预计，通过扩充变现接洽中的一系列责任，咱们有智商抓续纠正告白效果，这也将对举座的告白订价产生一定影响。

　　对于订价增长，很紧迫的极少在于，咱们论说的每条告白的平均价钱试验上是由搀杂成分决定的，这种订价的背后包含多重成分，比如告白商竞标的内容、他们对这些内容的出价、平均成本等等。因此，议论到告白商的多重目的以及这些方针所具备的不同价值，告白订价的敲定试验上是一个绝顶复杂的经由。

　　总体而言，咱们看到Meta的告白商单元行径成本趋势绝顶健康。咱们将陆续推动告白订单的效劳转动。这将有助于抓续普及CPM效果，因为咱们能够有用普及单次曝光的转动效劳。

　　好意思银好意思林分析师Justin Post：我的第一个问题想问马克。在前边的简报中您提到了好意思国的政事生态变化，改日好意思国公司在国际市集的定位可能会更好。就好意思国市集来说，从告白使用和告白商选定的角度来看，您以为这是否会眩惑更多用户？政事环境的变化是否会从举座上影响公司的告白业务？

　　我的第二个问题想问苏珊连系Meta AI。民众对Meta AI的用例绝顶爽朗，但也齐绝顶热心业务的收入情况。您如何看待Meta AI业务的变现趋势？其告白收入会来自CPC告白（点击计费告白）吗？将其货币化？能否与咱们共享一些您的观念？

　　马克·扎克伯格：对于你的第一个问题，其实你问题的中枢在于“事实核查”（fact checking）以及咱们的内容政策。

　　一直以来，咱们齐英敢于于为用户提供在咱们看来最佳的作事。我一直信托言论解放。东说念主们不想看到作假的信息，但你需要确立一个有用的系统，为东说念主们提供更多的布景信息。我以为，跟着时期的推移，新的“社区札记系统”将比之前的系统更有用。

　　淌若有平台作念得比咱们好的话，我也并不微弱承认。咱们的责任不休优化、为用户提供最佳的平台与系统。可能好多东说念主以为咱们不肯意为平台上的作假内容加多布景信息。事情并不是这么的。试验上，我信托新的“社区札记系统”会比咱们之前的系统更有用，咱们的居品也会因此变得更好。

　　苏珊·李：我想补充极少，当前咱们还莫得看到内容政策的变化对告白商支拨产生任何彰着影响。咱们抓续看到Meta平台上坚韧的告白商需求，绝顶是那些能匡助企业最大化告白支拨价值的AI告白用具。因此，咱们对品牌安全的应允莫得改变，改日也将抓续投资告白用具套件，以称心告白商的需求。

　　对于你的第二个问题，即Meta AI的变现趋势。咱们对Meta AI的率先构想试验上是但愿打造出色的铺张者体验，坦率地说，当前咱们通盘的元气心灵齐进入在此。跟着时期的推移，我信托咱们会看到绝顶彰着的变现机遇，包括付费保举、高档居品组合等等。但就当前而言，上述这些并不是咱们研发Meta AI的热心重心。

　　摩根大通分析师Douglas Anmuth：我的第一个问题想问马克。我想跟进一下前边提到的“技能开源”问题。DeepSeek和其他模子可能会哄骗Meta 的LLaMA模子或其他模子来更快、更高效地进行教练，您以为这将对Meta带来怎么影响？这对改日多年所需的投资轨迹意味着什么？

　　我的第二个问题想问苏珊。Meta本年的本钱支拨是在600亿至650亿好意思元之间，本钱支拨的组成与客岁比拟有很大变化吗？客岁的时候，您提到在公司的本钱支拨中，作事器支拨是最大的组成部分，其次是数据中心和聚积基础设施等。本年本钱支拨组成主要有哪些？另外，本周Yann LeCun发帖称，“开源模子正超过闭源系统……DeepSeek的告捷得益于怒放生态”。咱们又应该如何领略模子教练和数据推理之间的交融？

　　马克·扎克伯格：我不错先回答你对于DeepSeek的问题。

　　我以为DeepSeek团队完成了绝顶多新奇的事情，咱们仍在消化这些变调。他们取得了许多推崇，咱们也但愿能在咱们的系统中得以竣事。我甚而有点期待——每家推出新址品的公司齐会取得新推崇，供其他领域模仿。这恰是技能行业的发展模式。

　　至于说这对Meta的基础设施和本钱支拨轨迹意味着什么，现鄙人论断可能还为时过早。咱们看到了一系列同期出现的趋势。当前的争议之一在于，揣摸基础设施中有几许算力应当用于预教练？跟着咱们取得的推理模子越来越多，咱们是否应当将基础算力应用到推理揣摸之中，以期得到更多智能算力？包括咱们我方在内，好多其他实验室齐在念念考这极少。谜底很彰着，就像通盘揣摸一样，最大算力不一定齐要用在预教练上。

　　但这并不虞味着你需要的算力越来越少。当前咱们看到的新趋势之一是在推理揣摸时进入更多算力，以生成更高水平的智能算力和更高质料的作事。这就意味着，对于任何一家领有建壮买卖模式的公司，这将成为他们的上风。比拟其他不具备买卖模式的公司，咱们当今能够为用户提供愈加高质料的作事。

　　另外，咱们在研发诸如Meta AI等新作事、并尝试将AI技能应用在不同告白居品上时，咱们仅仅在为数十亿东说念主提供作事。这和模子预教练是两回事。从某种程度上来说，为这些用户提供作事的成本很高，因为用户基数绝顶重大。因此，很难说Meta AI等新作事会为咱们带来怎么的变现收入。

　　一言以蔽之，咱们以为东说念主工智能领域将抓续马上发展。基本上，每个从业者身上齐有值得咱们学习的所在。咱们将陆续把这些训诫融入到咱们的责任中，为该领域作念出新的孝敬。我仍然信托，跟着时期的推移，在本钱支拨和推理基础设施方面进行大齐投资将会在改日为咱们带来极大的计策上风。

　　天然，可能咱们会在某个时期点学到某些对咱们有用的训诫，但一切论断齐为先锋早。当前来看，我敬佩，构建东说念主工智能基础设施智商将对普及咱们的作事质料、竣事咱们逸想中的畛域带来巨大上风。

　　苏珊·李：对于你的第二个问题，我来为民众补充一些对于Meta在2025年本钱支拨接洽的细节。

　　对于您问题里提到的三个本钱支拨宗旨，咱们预计这三个组成部分的本钱支拨将陆续在2025年增长。作事器将成为最大的增长能源之一，这仍然是咱们举座本钱支拨预算中占比最大的一部分。

　　跟着咱们对生成式东说念主工智能进入的加多以及在中枢东说念主工智能方面的投资，咱们预计公司在2025年的AI智商将有所增长；跟着咱们抓续投资中枢业务，包括提高用户参与度、对现存作事器进行迭代升级，咱们预计公司的非AI智商也将有所增长。

　　数据中心方面。咱们预计2025年数据中心支拨将加多，原因在于咱们对大型教练集群的开导以及进入中枢开导阶段的高功率密度数据中心。咱们预计这部分算力将主要用于中枢东说念主工智能和非东说念主工智能用例。

　　聚积方面。咱们预计2025年聚积支拨将增长，原因在于咱们将构建更高容量的聚积以顺应非AI及中枢AI连系的流量增长，以及咱们重大的生成式东说念主工智能教练集群。咱们还投资了光纤领域，以期处理改日的跨区域教练流量。

　　就中枢和生成式东说念主工智能用例的细分而言，咱们预计2025年Meta在生成式东说念主工智能、非AI和中枢AI中的总基础设施支拨将加多，大部分本钱支拨将用于中枢业务。但需要矜重的是，咱们无法准确斟酌这部分支拨——因为咱们正在构建的数据中心既不错撑抓AI负载，也不错撑抓非AI责任负载。

　　总的来说，我想重申马克之前所提到的：Meta英敢于于构建行业进步的基础模子和应用要领。咱们将抓续进行大畛域投资以撑抓咱们的教练和推理方针。但当前来看，咱们还不肯定我方处在这个周期的哪个阶段。

　　花旗银行分析师Ronald Josey：马克，我的问题连系您之前对OG Facebook的评述，能否请您与咱们共享更多用例？您对OG Facebook有哪些观念？

　　Meta AI方面。咱们看到Meta AI的月活跃用户数（MAU）依然接近6亿，能否请管制层与咱们共享一下用户体验的演变过程？用户是如何使用Meta AI的？

　　马克·扎克伯格：Facebook方面。好多东说念主每天齐会使用 Facebook，它是他们生存中绝顶紧迫的组成部分。我信托Facebook濒临着诸多机遇，咱们不错让它比当今更具文化影响力。这是一个酷好而挑升念念的方针，它能将咱们的居品开发带向一些更酷好的宗旨。夙昔几年咱们对此并莫得那么热心。

　　因此，这将是我本年重心热心的领域之一。以上是我能与民众共享的内容。这可能意味着，在短期内，咱们会作念出一些衡量，将热心重心放在咱们正在作念的部分居品领域上，而不是在短期内追求业务恶果的最大化。

　　但总的来说，对于咱们当前推动的公司我感到绝顶爽朗。我当今不想象谈太多细节，但咱们会在接下来的半年或一年里抓续跟进，届时咱们也会推出一些新址品，其中某些居品会很有Facebook早期本性。我信托一切齐会绝顶酷好。

　　苏珊·李：我很景观与民众共享更多连系Meta AI以及用户如何使用它的信息。

　　从用户使用Meta AI的方式中，咱们能学到好多东西。从应用要领的角度来看，WhatsApp依然是在Meta旗下应用要领系列中Meta AI使用率最高的App之一。WhatsApp用户最常哄骗Meta AI来搜索信息、教授查询以及得到热沈撑抓。大多数WhatsApp上的AI互动齐是一双一的，天然也有一些群组音讯的使用。Facebook是Meta AI使用率第二高的App。Meta AI为咱们的信息流深度挖掘带来了较高的用户参与度，东说念主们不错向Meta AI盘考保举给他们的内容。

　　在通盘搜索类型中，咱们抓续看到Meta AI正在匡助用户使用咱们的应用要领、竣事一个又一个的新用例，包括信息网罗、酬酢互动和相易等等。好多用户会用Meta AI来开打趣、漫谈；用户也会用Meta AI来进行写稿、剪辑、研究、保举等等。

　　瞻望2025年的Meta AI阶梯图时，咱们将为用户带去更多功能，让居品愈加个性化。当前，咱们正在开发一系列令东说念主爽朗的新功能，包括纠正Meta AI的缅想智商，让它能记着用户在一双一聊天等共享的某些细节，并使用这些细节来对用户进行个性化回复；此外，咱们也英敢于于提高Meta AI向用户提供优质内容保举的智商，提高Facebook以及Instagram对用户的价值。

　　富国银行分析师Kenneth Gawrelski：我的第一个问题是，前边管制层谈到了本钱密集度以及公司最近的发展，当前咱们很难判断改日的业务走势。能否请管制层与咱们共享一下2025年的情况？能否请管制层与咱们共享一下您制定的本钱支拨预算或本钱支拨预测？制约本钱支拨的有哪些成分？包括但不限于里面资源接洽、外部资源接洽以及通盘运餬口态系统等等。

　　我的第二个问题是，我看到管制层给出了本年的运营支拨指南。从改日招聘需求的角度来看，管制层如何议论公司本年的运营支拨？管制层在本年年头的时候文告了“低绩效裁人接洽”。能否请管制层与咱们共享一下公司对2026年、2027年职工数的观念？

　　苏珊·李：对于你的第一个问题，即咱们遭逢了哪些扩充本钱支拨接洽的适度。

　　咱们对供应情况保抓密切热心，这是影响公司2025年本钱支拨的紧迫成分之一，但当前咱们还莫得什么能与民众共享的最新音讯。咱们接洽在2025年大幅加多对GPU的部署，也将陆续与供应商互助、投资于自研芯片以称心上述需求。

　　你的问题里还提到咱们如何议论本钱密集度。咱们其实并未作念过多议论，正如马克和我在之前的发言中所提到的，我以为当今肯定永远本钱密集度会是什么相貌还为时过早，这其中有好多不同的影响成分，包括但不限于底层模子的优化速率、效劳、咱们生成式东说念主工智能居品的选定率及用举例何、下一代硬件变调（包括自研和第三方硬件）能带来哪些性能普及，以及AI投资将为咱们带来哪些变现机遇及效劳普及等等。

　　一言以蔽之，我以为咱们还处在这个旅程中的早期阶段，对于永远的本钱密集度，咱们莫得更多信息与民众共享。

　　你的第二个问题提到了公司的职工数与招聘需求。

　　继基础设施之后，职工薪酬是2025年用度增长的另一项较大的驱动成分。职工薪酬和职工数的增长主要由我前边提到的那几个领域推动，即基础设施变现、生成式东说念主工智能、Reality Labs、监管及合规。这些频繁是技能性更强的组织，相对于传统业务而言，这些部门的成本更高。咱们的中枢不雅点仍然是竣事高效的公司运营。但与此同期，咱们也正处于要津时期——想要竣事行业进步，咱们需要收拢一切必要的投资机遇。这也就意味着，对于一些要津领域、计策领域，咱们需要优先配备所需职工，以期竣事公司的举座方针。

　　巴克莱分析师Ross Sandler：我的问题连系AI智能体。上周，咱们齐看了OpenAI的操作演示。我想问马克，跟着行业渐渐从AI聊天转向AI智能体，AI居品变得越来越买卖化，您如何看待越来越多的买卖意图进入这些 AI 居品，我想您如何看待Meta AI的盈利后劲？LLaMA 4的推贤达商将为Meta AI带来哪些新体验？

　　马克·扎克伯格：我有几点与民众共享。

　　起原，民众在提到AI智能体和推理时，多数时候料到的齐是扩充多要领任务。当前多数系统的责任方式是：用户发出指示，系统作出反馈。通盘过程就像聊天一样。但我以为信得过的发展宗旨应该是，用户向它提供某个意图或任务时，它能够使用任性数目的揣摸来完成任务。有些任务对东说念主类来说可能很苟简，比如去买某个特定的东西；有些任务可能很难，比如写应用要领或优化代码等等。

　　我信托这类任务在改日一、两年内会变得越来越浩瀚。这让我感到绝顶爽朗。我能嗅觉到，在某些方面，咱们的居品正在变得越来越智能。总的来说，我信托咱们还有好多东西需要构建，这令我感到绝顶期待。

　　我想指示民众的是，或者说我个东说念主对咱们居品开发过程的指示是：咱们构建这些居品后会尝试扩大居品畛域，频繁一个居品需要隐敝10亿东说念主或更多。一朝它们达到某个畛域，咱们才会热心居品变现。比如咱们当前正在对Threads进行变现实验。但频繁来说，在达到逸想的畛域之前，咱们不会加快居品的变现进度，也不以为变现会对业务形成什么挑升旨的孝敬。

　　因此，在我看来，本年咱们热心的重心在于扩大AI居品的用户畛域。淌若说客岁是AI居品的先容阶段，吸援用户使用居品，本年我但愿咱们的AI居品能达到弥散大的用户畛域，眩惑更多用户，形成飞轮效应，并在此基础上不休优化咱们的居品，为公司带来永远上风。

　　但这并不虞味着AI居品将成为本年公司业务的主要来源。本年，咱们的主要业务在于将AI算法融入公司的告白、保举、信息流等功能之中。因此，Meta AI、AI Studio、AI智能体等等业务的买卖机遇在很大程度上不啻于2025年。这对咱们来说绝顶紧迫，亦然民众在预测公司出路时需要议论在内的成分。

　　但其实这个经由咱们依然走过许屡次了——制造居品、优化居品、扩大畛域、围绕其打造更多业务——这些齐是咱们一直在作念的责任。对此我绝顶乐不雅。但话说回归，一切齐还需要时期。（完）

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包袱剪辑：刘亮堂

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